Приветствую вас, уважаемые читатели. На связи Сергей Угланов и в этой статье я расскажу вам о рентабельности проекта: о формуле ее расчета и применении в реальном бизнесе.
На стол руководителя иногда попадают бизнес-планы, финансовые отчеты, пояснительные записки, а с ними и расчеты финансовых показателей, которые руководителю-нефинансисту читать сложно, некоторые показатели просто непонятны.
Но вот рентабельность — понятие известное.
Компания заработала рубль
Принято считать, что если рентабельность есть, то это хорошо. В принципе утверждение верное: если рентабельность больше 0, значит есть какая-то прибыль.
Например, хорошо ли, что компания заработала 1 рубль?
Рентабельность будет, и для компании выходящей из убытков этот показатель отличный, но для инвестиционного проекта, в который планируется вложить деньги, такая низкая плановая рентабельность неприемлема.
Если немного углубиться в Википедию, то рентабельность — это относительный показатель экономической эффективности и через отношение прибыли к активам, ресурсам или потокам, формирующим ее, отражает степень эффективности использования этих ресурсов.
Показателей рентабельности много, приведу лишь некоторые: рентабельность продаж, рентабельность товаров, рентабельность услуг, рентабельность активов, рентабельность персонала, рентабельность капитала.
Есть даже рентабельность свечки, на видео говорят, что ее уровень около 1500%.
Эти показатели обретают смысл для нефинансиста, когда они привязаны к конкретному бизнесу. Обратимся к материалам проекта «Северное сияние». Название и параметры проекта в статье изменены.
О проекте «Северное сияние»
Это — небольшой торговый бизнес, работает несколько месяцев, собственники открыли его в своих помещениях, есть первые положительные результаты, взяли кредит на развитие.
Вопросы собственников проекта:
- понять смогут ли они вернуть кредит вовремя и при этом будут ли регулярно получать определенный размер дивидендов от бизнеса.
- хотелось бы в принципе правильно начинать дело: видеть перспективу, знать параметры, на которые обращать внимание: как контролировать, какую премию устанавливать продавцам, какую устанавливать торговую наценку.
Чтобы ответить на эти вопросы потребовалось подготовить финансовый план и рассчитать финансовые показатели бизнеса . Финансовый план — это три классические финансовые формы: план прибылей и убытков, план движения денежных средств и прогнозный баланс. Среди рассчитанных показателей были и показатели рентабельности: рентабельность активов, рентабельность собственного капитала (Return On Equity, ROE), рентабельность продаж.
В качестве показателя рентабельности проекта может быть использована рентабельность собственного капитала (ROE, Return On Equity), которая отражает доходность бизнеса для владельцев.
Формула расчета ROE:
Для «Северного сияния» рентабельность проекта составила 32.5%. На основании этой информации можно предположить, что проект окупится за три года.
Что важнее рентабельности? Другие финансовые расчеты по проекту
В сравнении с депозитными ставками на уровне 7-10% плановая доходность равная 32,5% — привлекательный вариант. Однако для собственника, который участвует в текущей жизни компании, такой показатель — лишь плановый ориентир. Финансовые расчеты должны показать не только цели и ожидаемые результаты, но и то, как этих целей добиться.
Показатель ROE сам по себе понятен. Но возникают вопросы:
- За счет чего он будет достигнут и почему есть в этом уверенность?
- Какие есть риски?
- Что потребуется сделать, чтобы его достичь?
- Что будет, если не выполним?
На эти вопросы помогают ответить формы финансового плана: план прибылей и убытков (P&L), план движения денежных средств (Cash Flow), прогнозный баланс (Balance Sheet). Так как именно в этих формах собрана практически вся информация о деятельности бизнеса. Это помесячно — продажи, затраты на товары, сырье и материалы, заработная плата и аренда, налоги, кредиты и займы, инвестиции. Эти же отчеты периодически используются для мониторинга движения к цели путем сравнения плана и факта. Некоторые данные представлены ниже на диаграммах.
Для «Северного сияния» выяснилось, что главный акцент в текущей работе надо делать на продажах: продажи взять под контроль, увеличить скорость оборота товаров, задать определенный темп. С одной стороны выводы самые обычные, но под каждое мероприятие имеются конкретные цели, выраженные в цифрах:
- увеличить скорость оборота товаров с 71 до 32 дней
- поднять средний чек на 32%
Темп в мясном магазине
Пример работы мясного магазина поможет разобраться в понятии темп бизнеса. Мясо — скоропортящийся товар, поэтому продажи в этом бизнесе очень динамичны, счет идет на часы. Мяснику надо принять полутушу, разделать, назначить цену каждому кусочку, продать быстрее и получить прибыль.
А рядом еще пара мясных магазинов. Темп задает сама жизнь: зазевался, неправильно разделал, не ту цену назначил — в итоге получил убыток. Такого ощущения темпа нет в бизнесе, где товар быстро не портится. Но независимо от этого факта деньги замораживаются в товаре, активность ниже и в конечном итоге финансовые результаты получаются хуже, чем могли бы быть при соблюдении правильного ритма.
Для улучшения финансового результата в проекте работаем над ассортиментной матрицей, проводим АВС анализ. В частности выявлены некоторые товары, на которые можно установить наценку 200-400%.
С первоочередными шагами в бизнесе определились, и доходность проекта занимает достойное место в ряду целевых показателей, так как она отражает одним значением эффективность бизнеса, что удобно использовать в рабочей обстановке: для контроля деятельности, при ведении переговоров.
Есть еще один показатель, который интересно использовать для понимания потенциала бизнеса. Это — внутренняя норма рентабельности или IRR (Internal Rate of Return).
IRR
Для «Северного сияния» IRR = 45%. Показатель замешан на таких понятиях, как NPV (Net present value, читая приведенная стоимость), ставка дисконтирования.
Практический смысл этого показателя заключается в том, что он показывает ожидаемую норму доходности вложений в бизнес, прибыльность возможного вложения. По смыслу очень похож на ROE. Этот показатель рассчитывается на длительном временном промежутке, обычно не менее 5 лет. Алгоритм расчета IRR отличается от расчета ROE, в случае IRR используются данные отчета о движении денежных средств. В статье не буду приводить формулу расчета, важнее понять, что есть и такой показатель.
Практическое применение в случае проекта «Северное сияние»:
IRR = 41% — максимальная ставка кредита, которую может принять бизнес. Если же кредит или другой источник финансирования взят, скажем под 30%, то оставшиеся 15% увеличивают доходность собственных инвестиций.
Как поднять доходность недвижимости с 4% до 14%
Именно на этом принципе основаны некоторые способы инвестиций в недвижимость, которые упоминаются в зарубежных источниках, у того же Роберта Кийосаки. В Европе и США более развита ипотека (залоговое финансирование) и механизм предоставления имущества в аренду, так что можно «ворочать» большими суммами, имея первоначально небольшой капитал.
При доходности недвижимости 4% и стоимости кредита 3% на 100000$, взятых в кредит для инвестирования в недвижимость, получается прибыль 1000$. И если собственных средств вложено еще 10000$, на которые будет получена прибыль 400$, то общий доход составит 1400$ (400$ +1000$) или 14%. То есть на собственный капитал получена доходность 14%, в то время как доходность недвижимости 4%.
Логика, конечно, не новая — купил дешевле, продал дороже. Но не всегда можно понять: какая цена приемлема, а IRR показывает эту приемлемую цену: ставка по кредиту — 41%.
Заключение: выгоды для бизнеса, получаемые при расчете рентабельности проекта
По проекту «Северное сияние» собственники получили ответы на поставленные вопросы:
- по плановым цифрам проекта кредит будет возвращен, запланированная сумма дивидендов будет регулярно поступать, цели запланированные собственниками достижимы.
- понятны базовые плановые и контрольные параметры, которые следует применять в процессе ведения бизнеса, в том числе уровень продаж и размер торговой наценки, вознаграждение сотрудникам,
- получена плановая рентабельность проекта, как ориентир и контрольный параметр для принятия решений.
Аналогичные вопросы регулярно возникают в работе руководителей и владельцев малых и средних компаний, находящихся в маленьких и в больших городах. На первый взгляд для нефинансиста провести подобные расчеты кажется нелегкой задачей. Однако это не совсем так. Важнее то, что проведя подобные расчеты появится понимание финансовой основы бизнеса и его состоятельности, а также откроются дополнительные пути движения к цели.
Если информация оказалась для Вас интересной, делитесь ей в социальных сетях. Возможно, кто-то из ваших друзей встретился с вопросами развития бизнеса и ваш пост будет для него очень кстати.
Задавайте вопросы в комментариях.
С уважением, Сергей Угланов